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进入整合并购主旋律 中国LED行业或迎市场井喷

        钧多立、愿景光电相继倒闭,LED行业不断爆出相关企业资金紧张、经营困难的消息。就在这样的行业氛围下,台湾LED外延芯片龙头晶电高调宣布以40亿元新台币取得广镓的控股权。

        业内人士指出,LED行业已进入并购整合为主旋律的阶段,而这个时期可能持续2-3年。一方面,公共照明、商业照明等运用的逐步放量,奠定了市场基础;另一方面,行业整合对于优势企业而言并非坏事,可利用行业整合占领更大市场。

        记者走访部分LED上市企业得到的信息相当乐观:三安光电、德豪润达等正加快实现全产业链布局,而封装企业如国星光电、鸿利光电正将业务延伸至下游应用,勤上光电、雪莱特等则通过专注于应用产品,试图迎接即将来临的市场放量。

        行业整合持续

        去年以来,不论国际市场还是国内市场,不少LED企业出现经营困境,如愿景光电、钧多立的相继倒闭,而行业整合也时有发生,如晶电收购广镓。业内人士指出,这样的行业整合可能将持续2-3年。

        从整个行业看,由于经济环境不景气,不少LED企业面临盈利能力下滑的压力。从事LED封装和应用产品的国星光电介绍,LED行业的外延芯片、封装和照明应用处于产能释放期,必然导致产业各端的原材料价格发生非市场理性波动,预计产品价格会继续下跌,价格战将是市场常态方式。

        东方证券分析师周军也阐述了类似的观点。他在近期的一份报告中指出,LED下游封装及应用企业数量多、规模小、资金少,在经济不景气的环境下无法持续经营。而这样的行业局面也给行业整合奠定了基础。周军分析,近期发生的晶电对广镓的收购就是一个标志性事件,预示着未来LED行业进入全面淘汰整合阶段。

        从市场竞争角度看,不少LED企业面临资质和实力不足的问题。德豪润达副总经理邓飞介绍,比如在公共照明的路灯订单竞争中,不少小企业一年的产能只有1000—2000盏,而仅仅珠海市今年就需要更换约3万盏路灯,明年达到6万盏,在招标过程中考虑到路灯产品的技术认证、规模化的供应、价格成本和资金实力等因素,中小企业难以有机会与大企业争夺。他说:“在持续的资金和经营压力下,不少企业将面临退出,而这将有助于形成大企业。”

        行业整合并非只体现为横向扩张,上下游的纵向一体化整合也逐步成为LED行业的显著特征。比如,早在2011年,科锐(CREE)就宣布收购照明制造商RuudLighting,科锐通过此举将触角延伸至高效能LED照明应用市场。而此类案例在LED行业中逐渐增多。

        “一般规律是,当一个新兴行业发展到一定时期,均将进入一个时间不等的整合期,而这种整合对行业的长期健康发展有益。”一位LED行业专家表示,未来行业将形成一到两家龙头企业。

        企业分食市场

        相关企业负责人指出,整合对于行业而言并非坏事,将有助于优势企业获得更大市场份额。与此同时,政策的推动、产品价格的下降、公用照明以及商业照明等应用市场的逐步打开,为LED企业发展奠定了广阔市场空间。

        东方证券周军指出,目前国内LED上游格局逐步清晰,三安光电、德豪润达成为第一梯队,其余位于第二梯队,非上市公司有约90家,多数规模较小,未来必然成为被并购整合的对象。

        据了解,三安光电、德豪润达等LED优势企业不止在上游具有竞争优势,公司全产业链格局逐步形成。

        三安光电是国内LED企业的龙头之一,LED产业链覆盖上游芯片及下游应用产品。公司2012年上半年实现营业收入13.7亿元,同比增长90.53%,归属于上市公司股东净利润4.66亿元,同比增长1.55%,实现扣非后净利润3.04亿元,同比增长94%。国金证券张帅指出,随着芜湖基地产能的逐步释放,目前公司达产的MOCVD数量合计已经达到100台,下半年公司仍有30台MOCVD将陆续开出,预计下半年公司收入增速将进一步提升。

        国内LED行业的另一重要龙头德豪润达的情况为,公司经过3年多的建设,转型LED产业的效应已逐步体现,公司已实现在芜湖、大连和扬州等地的产业布局,并建成了从LED外延芯片到封装,再到灯具和显示屏在内的纵向一体化格局。2011年公司LED产品收入超过9亿元,占比总收入约3成,而公司预计今年将达到5成占比。德豪润达是目前国内LED企业中唯一实现4英寸LED外延芯片规模化生产的公司,今年上半年公司芜湖、扬州基地已到货MOCVD80台,年底前将有可望量产40台以上,成为国内LED外延芯片最新技术的代表企业。

        公司副总经理邓飞介绍:“德豪润达已经打造出完备的全产业链模式,而这将有效降低产品成本。”他说,很多企业从芯片厂商购买芯片,再到封装厂做封装,之后将终端应用产品销售出去,如果以每个环节大致20%毛利计算,则需要增加不小成本,而全产业链企业则可以避免中间环节的成本,从而具备更强的市场竞争力。

       除了纵向一体化的企业,以往从事封装的企业也在试图拓展,纷纷抢占市场。比如国星光电往上下游的突破、主要从事封装的鸿利光电往下游应用产品的运用等。鸿利光电高层曾在一次交流中表示,广东省在全国率先推出LED推广方案,而广州又是广东带头试点城市,广州的LED企业不多,而规模较大、品质较好的主要是鸿利光电,广东EMC启动将有望带动公司在应用产品领域的快速发展。

        在渠道能力上比较强的勤上光电、雪莱特等一些企业,则主要专注于应用产品市场,试图通过差异化的模式抓住市场爆发的第一杯羹。雪莱特董事冼树忠就指出,每个企业的发展路径不同,但有一点比较确定,预计未来2年左右可迎来LED照明市场的充分放量,相关优势企业均能获得良好回报。

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